El dólar estadounidense volvió a ganar terreno frente al peso colombiano después de haber alcanzado niveles cercanos a los $3.000. En apenas una semana, la moneda estadounidense recuperó buena parte del valor que había perdido durante agosto y ahora los mercados siguen con atención los factores que podrían determinar su rumbo en los próximos días.
La divisa llegó a negociarse cerca de los $3.063 y posteriormente cerró la jornada del viernes alrededor de los $3.169. De acuerdo con un análisis de Daniel Londoño, country manager de Global66, el repunte prácticamente borró en pocos días gran parte de la caída registrada durante agosto.
Los datos de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) muestran que durante la semana el dólar aumentó aproximadamente $96, lo que representa un avance cercano al 2,65 % frente a la semana anterior.
A pesar de esta recuperación, el dólar todavía se encuentra considerablemente por debajo de los niveles con los que comenzó el año. La diferencia supera los $600, equivalente a una disminución cercana al 16 %. Frente al inicio de 2025, la caída ronda el 22 %.
La Reserva Federal vuelve a estar en el centro de la atención
Uno de los principales factores que podría determinar el comportamiento del dólar es la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
Cuando las tasas de interés estadounidenses permanecen altas, los activos de ese país pueden resultar más atractivos para los inversionistas internacionales. Esto puede reducir el flujo de capital hacia mercados emergentes y generar una menor oferta de dólares en países como Colombia, presionando al alza la tasa de cambio.
Los últimos datos económicos de Estados Unidos también han generado expectativas entre los mercados. El gasto de consumo personal creció más de lo previsto, mientras que los ingresos del personal ocupado también mostraron un resultado superior al esperado.
Estos indicadores fortalecen la percepción de que la economía estadounidense continúa mostrando resistencia y podrían dificultar una reducción rápida de las tasas de interés.
El petróleo también podría jugar en contra del peso
El comportamiento del petróleo es otro elemento fundamental para Colombia debido a la importancia que tienen las exportaciones de crudo en la generación de divisas.
Cuando los precios internacionales suben, el país puede recibir mayores ingresos por sus exportaciones, aumentando la entrada de dólares y favoreciendo al peso. En cambio, una caída prolongada del petróleo puede reducir esos ingresos y ejercer presión sobre la moneda colombiana.
En los últimos días, el Brent acumuló varias jornadas de pérdidas y llegó a ubicarse por debajo de los US$87 por barril. La cotización también se vio influenciada por las noticias relacionadas con el tránsito de petróleo por el estrecho de Ormuz.
La caída del crudo representa un factor desfavorable para el peso colombiano, especialmente después del respaldo que los precios del petróleo habían ofrecido a las monedas de países productores durante los últimos meses.
Las tasas de interés de Colombia siguen siendo importantes
Otro elemento que ha favorecido al peso durante buena parte del año es el diferencial entre las tasas de interés de Colombia y Estados Unidos.
Las tasas elevadas del Banco de la República han hecho que algunos activos denominados en pesos resulten atractivos para inversionistas internacionales. Para ingresar a estos mercados, los inversionistas deben convertir dólares a pesos, aumentando la demanda por la moneda colombiana.
Esta estrategia, conocida como carry trade, ha contribuido a fortalecer el peso. Sin embargo, si las tasas colombianas comienzan a reducirse mientras las estadounidenses permanecen elevadas, ese atractivo podría disminuir.
El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, ha señalado que la lucha contra la inflación continúa siendo una prioridad. Las proyecciones apuntan a una moderación gradual de los precios, aunque el regreso de la inflación hacia la meta del 3 % se contempla para los próximos años.
Economía colombiana y cuentas fiscales también pesan
La situación fiscal del país es otro de los factores que los inversionistas siguen de cerca. El déficit público, las necesidades de financiación y las posibles decisiones en materia tributaria pueden influir en la percepción de riesgo sobre Colombia.
A esto se suman los recursos que podrían requerirse para atender emergencias de gran magnitud y otros compromisos del Estado, factores que pueden modificar las expectativas sobre las finanzas públicas.
Las señales que entregue el próximo gobierno sobre gasto, endeudamiento y política fiscal también serán determinantes para los mercados.
¿Entre $3.100 y $3.220 podría moverse el dólar?
Los analistas consultados anticipan que la moneda estadounidense podría tener una semana marcada por una elevada volatilidad.
Uno de los escenarios planteados ubica al dólar entre los $3.100 y $3.200, mientras que otras estimaciones amplían ligeramente el techo hasta los $3.220.
El comportamiento dependerá principalmente de tres variables: las nuevas señales de la Reserva Federal, la evolución de los precios del petróleo y el interés de los inversionistas internacionales por los mercados emergentes.
Durante los próximos días también serán importantes los nuevos datos sobre el mercado laboral estadounidense y los indicadores que se conocerán antes de la próxima reunión de la Fed.
En Colombia, el mercado estará atento al informe de inflación correspondiente a agosto que divulgará el DANE.
Por ahora, el escenario apunta a un dólar con posibilidades de mantenerse por encima de los niveles mínimos registrados recientemente. Si la Reserva Federal mantiene un tono restrictivo y el petróleo continúa perdiendo valor, el riesgo de nuevas subidas para el dólar frente al peso colombiano podría aumentar.
