Colombia ha vuelto a registrar niveles de endeudamiento similares a los que alcanzó durante la pandemia del COVID-19, pero en un contexto completamente distinto: no enfrenta una emergencia sanitaria, sino un desbalance fiscal estructural, tasas de interés elevadas y una creciente presión sobre las finanzas públicas.
Recientemente el Gobierno colocó una emisión de deuda cercana a 4 950 millones de dólares, una de las más grandes de la historia reciente del país, con el objetivo de cubrir el déficit del presupuesto general para 2026. Aunque el monto es comparable al obtenido en 2020 mediante un crédito del Fondo Monetario Internacional, el costo financiero es significativamente más alto: mientras aquel se pactó con tasas promedio de poco más del 2 %, la nueva deuda se está adquiriendo con intereses cercanos al 6 %, lo que duplica el costo real de financiamiento.
Expertos señalan que, aunque esto demuestra que Colombia aún tiene acceso a los mercados internacionales, ese acceso se da “a un precio elevado” debido a la percepción de mayor riesgo fiscal e institucional. El país estaría pagando tasas que, al convertirse a moneda local, pueden superar incluso el 14 % en algunos casos.
Además, el endeudamiento externo total ha crecido de manera sostenida en los últimos años y representa una proporción considerable del Producto Interno Bruto (PIB). El contexto está marcado por un déficit fiscal persistente, con gastos que superan a los ingresos, y un riesgo de que la situación se complique aún más si no se adoptan medidas estructurales para equilibrar las cuentas públicas.
La situación ha generado preocupación entre analistas y sectores económicos, que advierten sobre los efectos de una deuda cara y creciente: mayor presión sobre el presupuesto nacional, posibles limitaciones para financiar programas sociales y mayor vulnerabilidad frente a choques externos. Al mismo tiempo, desde el Gobierno se argumenta que la emisión de deuda es una herramienta necesaria para mantener el funcionamiento del Estado y financiar prioridades nacionales.
En síntesis, Colombia enfrenta un escenario fiscal delicado: el nivel de deuda vuelve a cifras vistas en tiempos de crisis, pero ahora con un costo financiero elevado y mayores retos para garantizar sostenibilidad a mediano y largo plazo.
